（转自：EB金工）万博manbext体育官网app娱乐

分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001

分析师：马元心 执业文凭编号：S0930524070012

商场施展综述：大类钞票方面，本周（下文如无迥殊阐明，本周均指代2025.5.19 - 2025.5.23 ）黄金价钱大涨，国内权益商场小幅回调。行业方面，本周医药生物、空洞、有色金属行业涨幅居前，策划机、机械开采、通讯行业跌幅居前。基金商场方面，本周主被迫权益基金施展分化，等闲股票型基金上升0.13%，股票指数基金回撤0.42%。

基金居品刊行情况：本周国内商场新成立基金27只，共计刊行份额为164.23亿份。其中股票型基金19只、债券型基金6只、羼杂型基金2只。全商场新刊行基金25只，从类型来看，股票型基金15只、债券型基金8只、FOF基金1只、羼杂型基金1只。

基金居品施展追踪：恒久行业主题基金指数方面，本周医药主题基金施展上风显赫，净值上升4.57%，TMT主题基金净值延续回落。放手2025年5月23日，本周医药、周期、耗尽、行业轮动、金融地产、行业平衡、新动力、国防军工、TMT主题基金涨跌幅折柳为4.57%、1.46%、0.56%、0.27%、0.18%、-0.12%、-0.93%、-1.03%、-1.84%。

ETF商场追踪：本周不同投资规模ETF资金均延续净流出，大盘宽基ETF依旧为资金流出的主要标的，从赛说念来看，医药、红利、现款流等主题基金资金净流出显赫，军工、TMT等主题ETF资金流入相对占优。股票型ETF本周收益中位数为-0.40%，资金净流出113.43亿元。港股ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流出45.47亿元。跨境ETF本周收益中位数为 -1.50%，资金净流出12.95亿元。商品型ETF本周收益中位数为3.74%，资金净流出4.70亿元。

宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入彰着，共计流入17.18亿元。行业ETF方面，本周军工主题ETF资金净流入彰着，共计流入27.09亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测收尾久了本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.22pcts。从行业树立动向看，有色金属、汽车、医药生物等行业获资金增配，电子、农林牧渔、非银金融等行业遭资金减抓。

ESG金融居品追踪：1）本周绿色债券商场刊行范畴与上周基本抓平，新刊行绿色债券13只，已刊行范畴共计79.60亿元。国内绿色债券商场稳步发展，放手2025年5月23日，绿色债券商场累计刊行范畴共计4.45万亿元，刊行数目共计3844只。2）基金施展方面，主动权益型、股票被迫指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数折柳为-0.56%、-0.04%、0.07%。健康环保、低碳经济、社会价值、ESG主题基金施展彰着占优。3）放手2025年5月23日，存续银行ESG答理居品共308只，本周新成立4只ESG答理居品。新成立居品为固定收益类居品，风险品级较低，刊行机构为杭银答理、中银答理、农银答理。

风险领导：阐发数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史功绩不代表异日；基于定量模子测算基金仓位收尾，和执行仓位存在各异。

1、商场施展综述

1.1、大类钞票施展

大类钞票方面，本周

（下文如无迥殊阐明，本周均指代2025.5.19

-2025.5.23) 

黄金价钱大涨，国内权益商场小幅回调

具体来看，

COMEX 

黄金上升

5.35%

、恒生指数上升

1.10%

、中证全债上升

0.08%

、沪深

300

下落

0.18%

、原油指数下落

0.34%

、深证成指下落

0.46%

、上证综指下落

0.57%

、创业板指下落

0.88%

、中证

500

下落

1.10%

、标普

500

下落

2.61%

1.2、行业指数施展

行业方面，本周医药生物、空洞、有色金属行业涨幅居前，策划机、机械开采、通讯行业跌幅居前。本周医药生物、空洞、有色金属行业涨幅居前，折柳上升1.78%、1.41%、1.26%，策划机、机械开采、通讯行业跌幅居前，折柳下落3.02%、2.48%、2.31%。

1.3、基金商场施展

基金商场方面，本周主被迫权益基金施展分化，等闲股票型基金上升0.13%，股票指数基金回撤0.42%。从本周施展看，等闲股票型基金、偏债羼杂型基金、中恒久纯债型、偏股羼杂型基金、羼杂债券型一级、短期纯债型基金、羼杂债券型二级、货币商场基金、股票指数型基金涨跌幅折柳为0.13%、0.08%、0.07%、0.07%、0.05%、0.05%、0.04%、0.03%、-0.42%。

2、基金居品刊行情况

2.1、新成立基金

本周国内商场新成立基金27只，共计刊行份额为164.23亿份。其中股票型基金19只、债券型基金6只、羼杂型基金2只。本周新成立基金刊行份额最大的是中航中债-投资级公司绿色精选指数A (023246.OF)，刊行份额为34.5亿份，中航中债-投资级公司绿色精选指数A为债券型基金。

2.2、新刊行基金

全商场新刊行基金25只，从类型来看，股票型基金15只、债券型基金8只、FOF基金1只、羼杂型基金1只。

2.3、待刊行基金

下玉成商场待刊行基金共20只，从类型来看，股票型基金10只、债券型基金5只、羼杂型基金5只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会居品数目为18只

3、基金居品施展追踪

3.1、主动权益型基金

咱们在2022年6月1日发布的阐发《构建基金行业主题标签，定位细分赛说念优质居品——主动偏股基金评价与连系系列之二》建议构建主动偏股基金完好的行业主题和细分赛说念标签。为投资者在钞票树立、主题投资、居品选拔上的千般化需求提供撑抓，同期构建行业主题基金指数，为投资者提供揣度主题基金风险收益情况的器具。跟着商场情况变化，基金在不同的运作技艺内常常呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在恒久中常常会发生变化，咱们通过不雅察基金在近四期中报/年报的抓仓信息判断其恒久的行业主题标签，将基金的恒久行业标签区别界说为行业主题基金、行业轮动基金和行业平衡基金。

恒久行业主题基金指数方面，本周医药主题基金施展上风显赫，净值上升4.57%，TMT主题基金净值延续回落。放手2025年5月23日，本周医药、周期、耗尽、行业轮动、金融地产、行业平衡、新动力、国防军工、TMT主题基金涨跌幅折柳为4.57%、1.46%、0.56%、0.27%、0.18%、-0.12%、-0.93%、-1.03%、-1.84%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为0.02%。其中净值施展最佳的五只基金折柳是安信医药健康A(010709.OF)、寂静兴鑫答复一年定开(011392.OF)、华安医疗创 A (008359. OF )、建信医疗健康行业A(008923.OF)、招商丰韵A(006364.OF)，一周净值涨跌幅折柳是11.08%、10.76%、10.43%、9.89%、9.87%。

3.2、股票被迫指数型基金

股票被迫指数型基金的净值涨跌幅中位数为-0.45%。其中净值施展最佳的五只基金折柳是港股通改进药ETF(159570.SZ)、港股改进药ETF(159567.SZ)、恒生医疗ETF(159506.SZ)、黄金股ETF(517520.SH)、黄金股ETF(159562.SZ)，一周净值涨跌幅折柳是8.36%、8.16%、7.47%、6.75%、6.63%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.07%。其中净值施展最佳的五只基金折柳是东海祯祥A(002381.OF)、南边金利定开(160128.SZ)、金鹰添裕纯债A(003733.OF)、中信保诚稳达A(006177.OF)、南边崇元A(010353.OF)，一周净值涨跌幅折柳是0.54%、0.29%、0.29%、0.27%、0.27%。

3.4、羼杂债券型基金

羼杂债券型基金的净值涨跌幅中位数为

0.08%

其中净值施展最佳的五只基金折柳是富国稳进答复

12

个月抓有

A(010029.OF)

、富国诚益答复

12

个月抓有

A(012576.OF)

、红土改进持重

A(006700.OF)

、广发平衡增长

A(010534.OF)

、国泰双利债券

A(020019.OF)

，一周净值涨跌幅折柳是

2.14%

、

1.89%

、

1.21%

、

1.16%

、

1.09%

3.5、REITs基金

咱们在2022年7月7日发布的阐发《构建公募REITs系列指数，达成更优的钞票树立政策》中为投资者提供一种基于指数化投资想想、垄断REITs指数进行钞票树立的新视角。阐发构建完好的REITs系列指数空洞反应REITs商场施展，提供揣度不同底层钞票、技俩类型的细分REITs指数，何况探讨到REITs的高分成特点，均提供价钱指数和全收益指数。策划中经受分级靠档的门径以确保策划指数的份额保抓相对结识，当样本因素名单或样本因素的调度市值出现非交游因素的变动时（如新发、扩募等），经受除数修处死保证指数的赓续性。异日REITs居品潜在商场空间庞杂，交游流动性将灵验普及，建议恒久投资者积极爱护REITs钞票指数化投资的契机。

放手2025年5月23日，本周REITs商场抓续上升，REITs空洞指数上升1.49%。底层钞票指数方面，产权类REITs指数上升1.05%，特准规划权类REITs指数上升2.08%。细分技俩指数方面，交通基础法子REITs指数施展占优，上升2.51%。

4、ETF商场追踪

本周不同投资规模ETF资金均延续净流出，大盘宽基ETF依旧为资金流出的主要标的，从赛说念来看，医药、红利、现款流等主题基金资金净流出显赫，军工、TMT等主题ETF资金流入相对占优。股票型ETF本周收益中位数为 -0.40%，资金净流出113.43亿元。港股ETF本周收益中位数为1.13%，资金净流出45.47亿元。跨境ETF本周收益中位数为-1.50%，资金净流出12.95亿元。商品型ETF本周收益中位数为3.74%，资金净流出4.70亿元。

宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入彰着，共计流入17.18亿元。行业ETF方面，本周军工主题ETF资金净流入彰着，共计流入27.09亿元。

5、基金仓位高频监控

当作国内遑急的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是商场热衷于爱护和追踪的话题。然则公募基金对于仓位的久了频率较低，因此投资者常常在公开信息的基础上经受各式定量门径进行相对高频的仓位测算。现在主流边幅所以基金逐日久了的净值序列为收尾，垄断带不断条款的多元总结模子，在基准大约构建的其他钞票序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优推断收尾。商场对于自变量组合序列的选拔和构建、总结模子中式、样本加权边幅等测算门径的细节议论已较为充分，咱们折柳构建各只基金的模拟组合普及仓位估算的准确历程，揣度主动偏股基金举座仓位的变动趋势，何况在此基础上进一步测算其在各行业赛说念的最新投向偏好，具体策划边幅请参阅咱们在 2022年9月18日发布的阐发《国内公募基金费率的发展近况和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测收尾久了本周主动偏股基金仓位相较上周下降0.22pcts。从行业树立动向看，有色金属、汽车、医药生物等行业获资金增配，电子、农林牧渔、非银金融等行业遭资金减抓。

6、ESG金融居品追踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券商场稳步发展，放手2025年5月23日，绿色债券商场累计刊行范畴共计4.45万亿元，刊行数目共计3844只。本周绿色债券商场刊行范畴与上周基本抓平，新刊行绿色债券13只，已刊行范畴共计79.60亿元。本期刊行范畴最大的绿色债券为国度动力投资集团有限连累公司2025年度第二期、第三期绿色中期单据，刊行范畴齐为15亿元，召募资金拟用于国度动力集团下属太阳能发电技俩，风力发电技俩或水力发电技俩，具体用途包括技俩陶冶，偿还技俩有息债务，置换三个月内刊行东说念主在技俩或绿色有息欠债上的自有资金支拨。（注：绿色债券包括等闲绿色债券、蓝色债券、碳中庸债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资政策中空洞环境、社会、贬责三方面因素，延续使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选拔；泛ESG基金投资政策仅秘籍ESG中一到两个方面因素，延续进行主题投资。细分主题方面，在咱们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可抓续”、“连累投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中庸”、“绿色”、“环境”、“环保”、“情状”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会连累”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带悉数”、“丝路”、“区域发展”等主题；贬责主题泛ESG基金包括“公司贬责”、“贬责”主题。

放手2025年5月23日，国内基金商场存量ESG基金共213只，范畴共计1332.53亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题、社会主题、贬责主题基金范畴折柳共计156.82、1027.37、125.74、22.61亿元。分不同类型来看，债券型基金在ESG基金中的占比冉冉普及，主动权益型、股票被迫指数型、纯债型、债券被迫指数型、QDII型ESG基金范畴折柳共计745.10、177.46、228.87、175.11、5.99亿元。

基金施展方面，主动权益型、股票被迫指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数折柳为-0.56%、-0.04%、0.07%。健康环保、低碳经济、社会价值、ESG主题基金施展彰着占优。

6.3、ESG银行答理居品

放手2025年5月23日，存续银行ESG答理居品共308只，本周新成立4只ESG答理居品。新成立居品为固定收益类居品，风险品级较低，刊行机构为杭银答理、中银答理、农银答理。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券连系所已厚爱发布的连系阐发，仅用于新媒体阵势下证券连系信息、不雅点的疏导交流，不组成对任何东说念主的投资建议、投资商议宗旨或财务、法律等其他宗旨，亦不当作交易、认购证券或其它金融器具的邀请、保举、保证或告白宣传。订阅者对于其径直或波折基于本订阅号所刊载信息作念出的投资应自行承担风险，本订阅号分歧任何订阅者因径直或波折使用本订阅号推送内容所激发的任何径直或波折亏蚀承担任何连累。

本订阅号所刊载信息的辛劳、宗旨、预计等，均反应相关连系阐发首次发布当日光大证券连系所的判断。光大证券连系所对该等信息的准确性、适用性、可靠性、完好性或时效性不作任何保证。相关阐发、资讯或数据因任何原因发生变更时，本订阅号不承担更新义务，本订阅号自主决定进行更新时将不会另行见告。如需了解厚爱的证券连系信息，请参考光大证券连系所发布的完好阐发。

本订阅号所载内容的版权由光大证券股份有限公司单独享有。任何机构和个东说念主未经光大证券书面许可不得以任何体式翻版、复制、转载、刊登、发表、改变大约援用。如因上述侵权行径给光大证券变成任何径直或波折的亏蚀，光大证券保留讲究一切法律连累的职权。